介绍一位挺有意思的朋友@Jack ，第一次见面之前，我对他的印象停留在几个标签：花旗银行、华尔街基金、首席投资官（CIO）、CFA、CA……这些经历听起来就很“金融精英”。
我原本以为，这样背景的人聊天，应该会一直聊市场、聊股票、聊最近什么板块最值得投资，结果完全不是，我们坐下来聊了两个多小时，他几乎没有推荐过一只股票，也没有讨论短期行情，而是一直在聊另外一件事情——怎么看世界，怎么看商业，怎么看未来。
他说了一句话，我到现在都记得。“真正优秀的投资，不是每天猜市场涨跌，而是理解一家企业为什么能够一直创造价值。”那一刻我突然觉得，他研究的不是股票，而是整个经济系统。
很多人提到投资，第一反应就是买什么股票、什么时候进场、什么时候卖掉，但Jack完全不是这个思路。他说，股票只是最后的结果，真正需要研究的是企业、行业、经济周期，以及这些东西之间是怎么互相影响的。
举个例子，他讲到银行的时候，并没有先分析哪一家银行更值得买，而是先跟我聊银行为什么会出问题。他说，很多人把银行看成一个行业，但在他眼里，银行更像整个金融体系的“心脏”。
一家银行真正倒下，很多时候并不是因为亏了多少钱，而是因为流动性出了问题，市场信心开始瓦解，最后形成连锁反应。
像前几年的硅谷银行事件（SVB），很多人觉得是突发事件，但在他的分析框架里，其实早就有很多风险信号已经开始出现，只是大多数人没有注意到。
听他讲这些的时候，我突然理解了为什么很多专业投资人每天都在盯着各种经济数据，因为他们真正关心的，从来不是今天股价涨了几个点，而是整个经济系统是不是开始发生变化。
后来，我们的话题慢慢聊到了人工智能，这也是我最近一直很关注的方向。AI出来之后，很多人都会问一个问题：价值投资是不是已经过时了？以后是不是只要研究AI公司就够了？
无论是整理数据、分析财务、建立估值模型，还是比较同行公司，AI的效率都远远超过人，所以未来，研究企业这件事情，会越来越高效。
但他说，效率和判断，从来不是一回事，他给我举了一个很简单的例子，你可以让AI告诉你，一家公司过去十年的营收、利润、现金流变化，也可以让AI预测未来几年的增长。
但是，你问AI一句：“这家公司十年以后还有竞争力吗？”其实没有任何一个模型能够真正回答，因为真正决定一家企业未来的，不只是数据。
还有管理层是不是值得信任，企业文化是不是健康，商业模式有没有护城河，竞争优势是不是能够持续，行业未来会不会发生根本性的变化，这些东西，最后还是要靠人的判断。
他说了一句话，我特别认同：“AI负责计算，人负责判断。”我觉得，这可能就是未来投资行业最大的变化。Jack还有一个观点，我觉得特别值得分享，他说，以前大家拼的是信息，谁拿到的信息更快，谁就有优势，但是AI时代以后，信息越来越不值钱了，因为大家都能用同样的大模型，都能查到差不多的数据，也都能很快完成分析，真正开始拉开差距的，是认知。
谁提出的问题更好，谁理解商业更深，谁能够透过数据看到背后的逻辑，谁才有可能长期跑赢市场，所以未来真正稀缺的，不是信息，而是思考能力，这一点，其实不仅适用于投资，对创业、对企业管理，甚至对我们每个人来说，都是一样的。
聊到最后，我们又回到了价值投资，Jack说，每一次科技革命都会带来新的机会，同时也一定会伴随着泡沫，互联网是这样，新能源是这样，现在人工智能也一样。
市场越疯狂的时候，越需要冷静。因为真正优秀的企业，当然值得更高的估值，但再好的企业，也一定有一个合理的价格。
价值投资真正坚持的，并不是反对科技，而是始终相信一件事情，企业真正的价值，最终还是来自持续创造现金流、持续创造客户价值，以及持续创造股东回报。技术会不断变化，但商业的底层逻辑不会变，和Jack聊天最大的感受，是他几乎不预测市场。
他更喜欢研究经济周期、商业模式、企业竞争力，以及这些东西背后的规律，也许，这就是经历过几轮经济周期的人和普通投资者最大的区别。
很多人每天都在问：“下一只牛股在哪里？”而他更关心的是：“未来十年，什么样的企业还能持续创造价值？”我想，这也是为什么他说，未来不会是AI取代投资人，而是会使用AI的人，逐渐超越不会使用AI的人。AI会越来越聪明，但真正决定投资结果的，依然是人的认知、判断和耐心。
这大概也是我这次和Jack交流之后，最大的收获。出海100人，记录的不只是出海创业者，也希望记录那些正在用自己的专业和思考，重新理解这个时代的人。
Jack Wang，就是其中一位。
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