说说对新交所的一点看法,以下为非官方口径仅供抛砖引玉:纯投行视角来看,简单和港交所做个对比,香港90%的投行业务是IPO,东南亚85%以上的业务是M&A Fund raising为主,或者说大部分交易最终退出路径是trade sale。同时对比香港或者美国东南亚的交易规模整体要小的多,正态分布看近年中位数规模在US20-50Mil左右。21-22年的非典型窗口期外,整个东南亚的IPO市场的基本盘就是流动性差方差高,在这里面SGX虽然整体更机构化从规模上看甚至东南亚排不到前三。因此相较香港、日本或者美国上市各种意义上不存可比性。再说一下较常见的什么样的机构来新加坡所上市,历史上来讲REITs曾经在新加坡交易所占有非常重要的位置,作为非常适合retail投资人的yielding product,50%的REITs投资人来自本地及周边的高净值人群,20多年的历史40多只上市REITs,新加坡成为全球最国际化的REITs市场。受困于市场较小,产品扎堆,加息环境等一些列因素,近年初少数产品外大部分蓝筹REITs也受困于trading below NAV无法做yield accreditive acquisition扩大规模等问题。虽然不断有境内机构在做一些跨境交易的尝试,近年也鲜有成功的新IPO。除此外,近期较多机构尝试在SGX挂牌作为middle position优化整理结构,尤其关税风云中新加坡作为避风港的优势突出,公司可以把新加坡作为中立的地区设立国际总部同时,优秀的机构还可以过去淡马锡机构的战略支持,未来去香港或者美国发行可进可退。战略意义外,实际融资功能依然较为有限。以上。